與此同時，證監(jiān)會已經(jīng)研究制定了《期貨品種功能評估工作方案》，通過對6個核心指標(biāo)、10個參考指標(biāo)的量化評估，可以全面比較衡量農(nóng)產(chǎn)品期貨品種的功能發(fā)揮情況和市場運行質(zhì)量。

在2016年末表現(xiàn)不俗的“黑色系”在新的一年幾個交易日整體表現(xiàn)欠佳。2017年第二個交易日開始，鐵礦石期貨下跌1.54%，焦煤期貨下跌1.77%，而多家機構(gòu)分析認為，2017年“牛”步伐不會停，但是行情分化將更加明顯。漲跌互現(xiàn)、農(nóng)產(chǎn)品強工業(yè)品弱、黑色系價格或?qū)⒚黠@回落尤其是焦炭市場，期市或?qū)⒄鹗幭禄?/p>

美股：希望伴隨不確定性

2016年的最后一個交易日美股以大跌收場。盡管如此，這樣的表現(xiàn)也好于往年的平均水平，道瓊斯指數(shù)上找超13%，標(biāo)普漲近10%。高盛的美股展望報告指出，特朗普的上臺，以及美國隨后可能產(chǎn)生的政策變化，都讓美國股市的前景不夠明朗。事實上，自選舉以來，美國政府在政策上的不確定性已經(jīng)大幅增加，這種不確定性處在30年來最高水平，而且還將保持一段時間。預(yù)計美國平均GDP增長在2017年的數(shù)字將為2.2%，而2018或進一步下探至2%。

隨著2017年的到來，首個交易日開局上揚，而各家機構(gòu)的預(yù)測卻都相對謹慎。數(shù)據(jù)顯示，對標(biāo)普指數(shù)的預(yù)測平均在上漲5%的水平，年底或達到2350點，而業(yè)內(nèi)人士表示，這主要來自對特朗普政策實施的觀望，以及對美元后市對經(jīng)濟影響的考量。

摩根斯坦利預(yù)期，2017年的美股市場不確定性和波動性將比前幾年更大，因為共和黨當(dāng)政對某些政策的影響的不確定性。”花旗銀行則擔(dān)憂強勢美元和通脹會影響到盈利的增長。

美元：升值開啟先揚后抑

今天，全球資本市場仍然是建立在以美元為國際儲備貨幣的基礎(chǔ)上的。盡管包括人民幣在內(nèi)的多國貨幣一直積極擴大在國際貿(mào)易和投資中的使用份額，但是美元仍然是國際結(jié)算的首選幣種。

從宏觀經(jīng)濟角度來看，美國經(jīng)濟仍處在上行期，GDP增長速度適中，失業(yè)率有所降低，各項指標(biāo)都處在經(jīng)濟周期內(nèi)的較好位置。

從政策角度，美聯(lián)儲加息的靴子剛剛落地，耶倫預(yù)計2017年內(nèi)或還有三次加息窗口;與此同時，特朗普的上任或?qū)⒃诙愂?、基建投資等方面加大政策力度。然而，分析師們認為，美聯(lián)儲2017年進一步加息的預(yù)期將提振美元兌一籃子貨幣繼續(xù)走強，并對金價構(gòu)成打壓。根據(jù)聯(lián)邦基金利率期貨顯示，市場對美聯(lián)儲今年6月加息的概率在74%。值得注意的是，在美元進入升值通道的同時，歐元和其他新興市場國家貨幣將會有所波動，2017年美元幣值或?qū)⑴噬闲碌母唿c。而隨著特朗普“上臺效應(yīng)”的遞減，和相關(guān)政策的延后或縮水，美元2017年的走勢可能會出現(xiàn)先揚后抑的局面。

大宗商品：波動起舞迎來反彈

2016年大宗商品價格可以用“跌宕起伏”來形容，每一次的攀升和走低都牽動著投資經(jīng)理的神經(jīng)。事實上，從2014年以來，大宗商品價格便長期筑底。而隨著全球供需不均衡局面的改善，和相關(guān)資源國和組織政策的變化，2017年大宗商品價格或迎來明顯反彈。

首先是石油價格，因為OPEC達成減產(chǎn)協(xié)議，從2016今年底開始，石油價格已經(jīng)顯現(xiàn)出一定程度的上調(diào)，而眾多機構(gòu)也紛紛上調(diào)了2017年油價預(yù)期。

其次是黃金價格，隨著金價在2016年尾下跌的戛然而止，紐交所黃金期貨價格更是創(chuàng)2個月單日最大漲幅。有分析師指出，這是金價下跌過久的技術(shù)性報復(fù)反彈，而隨著美元走高，特朗普上臺特一系列外部因素的影響，黃金價格前景仍不明朗。

再次是煤炭價格，2016年年末的“煤超瘋”行情讓國內(nèi)民眾直呼太可怕。而2017年或?qū)⒁桓穆N尾的形勢。由于煤礦限產(chǎn)政策的推行，中國煤炭供應(yīng)將大幅縮減，取而代之的是進口量的增加。與此同時，基于環(huán)?？剂?，核能、風(fēng)能、水能等可再生能源的快速發(fā)展合利用也大大降低了煤炭的需求。而隨著北半球其后變暖，煤炭價格上漲的趨勢也將受到緩解。市場分析人士預(yù)測，2017年煤炭價格將從高位回落，不過仍會遠高于2016年創(chuàng)下的過去10年來價格低點。

債市：聚焦新興市場 小心“黑天鵝”

2016年中國的債市可謂跌宕起伏。投資者先是經(jīng)歷了4月份大型國企集中違約帶來的觸動，后是6月至10月間收益率大幅下行，年末一個月跌掉兩年的漲幅更是來的“酸爽”。

或許很多投資者在跨年那晚就許下了對來年債市的美好期許，但是理想很豐滿，現(xiàn)實很骨感。據(jù)專業(yè)機構(gòu)預(yù)測，2017年新興市場債券可能會突出重圍。盡管美聯(lián)儲調(diào)整了利率，特朗普的上臺可能祭出限制貿(mào)易等相關(guān)措施，致使全球債券大跌，但新興市場可期。分析人士普遍預(yù)測，2017年債券市場收益率將會有一只潛伏的黑天鵝。

歐洲市場：經(jīng)濟暗藏風(fēng)險

金融危機對歐洲經(jīng)濟的“摧殘”至今讓人心有余悸。而貫穿2016年的“脫歐”的陰云亦未散去。從增長方面看，這些政治風(fēng)險蘊藏了歐洲的經(jīng)濟風(fēng)險。與此同時，債務(wù)通縮風(fēng)險和銀行業(yè)風(fēng)險，阻礙了歐洲經(jīng)濟的復(fù)蘇環(huán)境。

事實上，歐盟和歐元區(qū)經(jīng)濟產(chǎn)期以工業(yè)和消費為主要支撐，這兩個支點未來或出現(xiàn)明顯下滑。有報告指出，籠罩歐洲的政治風(fēng)險或?qū)⒃?017年加劇。鑒于英國脫歐的慘痛教訓(xùn)，歐洲市場將因為政治不確定性而大幅調(diào)降風(fēng)險方向，可能會抑制投資和消費傾向。相比于英國公投，2017年潛在的德國、意大利和法國的政治風(fēng)險在時間和區(qū)域分布上都更為廣泛，對經(jīng)濟的抑制作用或更為漫長。即使三國最終并未發(fā)生政治“黑天鵝”事件，歐洲經(jīng)濟增長也將深受“拖累”。(李天真/綜編)