水泥企業(yè)三季度華麗業(yè)績(jī)的集體亮相，引發(fā)了水泥全行業(yè)股價(jià)大幅度普漲的壯觀局面，同時(shí)全國(guó)各地區(qū)水泥價(jià)格持續(xù)發(fā)來(lái)上漲的捷報(bào)，再疊加限產(chǎn)加碼、政策超預(yù)期，水泥行業(yè)依然有著很多誘人的機(jī)會(huì)，而10月27日即將迎來(lái)的最大龍頭——海螺水泥(00914)三季度業(yè)績(jī)發(fā)布，或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)進(jìn)一步的刺激點(diǎn)。

　　業(yè)績(jī)刺激下，行業(yè)股價(jià)齊飛舞

　　三大水泥企業(yè)靚麗業(yè)績(jī)幾乎在同一時(shí)間亮相。2017年10月20日收盤后，中國(guó)建材(03323)、中材股份(01893)以及華潤(rùn)水泥控股(01313)等三大水泥企業(yè)，陸續(xù)發(fā)布了有關(guān)自己公司業(yè)績(jī)的公告。

　　其中，中國(guó)建材在2017年前三季度錄得營(yíng)業(yè)收入為880.38億元人民幣，同比增長(zhǎng)26.02%;歸屬母公司的凈利潤(rùn)更是高達(dá)23.44億，同比增長(zhǎng)226.34%。

　　華潤(rùn)水泥控股同樣表示，受益于產(chǎn)品的售價(jià)比去年同期較大幅度提高，公司于2017年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入203.45億港元，同比增長(zhǎng)16.4%;其中綜合毛利為60.236億元，同比增長(zhǎng)36.0%，毛利率為達(dá)到了29.6%，同比增長(zhǎng)4.3個(gè)百分點(diǎn)，股東應(yīng)占利潤(rùn)達(dá)到了26.49億港元，同比增長(zhǎng)215.9%。

　　僅剩的中材股份凈利潤(rùn)也是大幅增長(zhǎng)的，公司于2017年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入405.09億人民幣，同比增長(zhǎng)15.46%;股東應(yīng)占利潤(rùn)達(dá)到11.33億人民幣，同比增長(zhǎng)159.76%。業(yè)績(jī)刺激水泥行業(yè)開(kāi)啟股價(jià)普漲模式。業(yè)績(jī)公布后的第一個(gè)交易日，各大水泥企業(yè)股票都沸騰了，其中中國(guó)建材和中材股份共同迎來(lái)近11%的大幅度上漲，華潤(rùn)水泥控股和海螺水泥則分別大漲5.59%和5.52%，并于后一交易日繼續(xù)呈上沖態(tài)勢(shì)。

　　雖然股價(jià)在2017年10月24日受大盤拖累，上漲勢(shì)頭有所減弱，但是后續(xù)多因素影響下，水泥價(jià)格依然有上漲的動(dòng)力，水泥行業(yè)仍然具備著投資的機(jī)會(huì)。

　　水泥行業(yè)樂(lè)觀依舊

　　全國(guó)各地水泥價(jià)格繼續(xù)保持上漲勢(shì)頭。了解到，最新周數(shù)據(jù)顯示全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格在繼續(xù)上揚(yáng)，上漲地區(qū)主要是上海、浙江和江蘇，幅度10-30元/噸，且無(wú)下跌區(qū)域。

　　多重利好因素驅(qū)動(dòng)下，水泥價(jià)格仍具備上行基礎(chǔ)。此前工信部才公布淘汰32.5R級(jí)復(fù)合硅酸鹽水泥的重大利好政策，向市場(chǎng)釋放水泥行業(yè)行政力量正在加強(qiáng)外，之后更是連公示階段都取消，直接進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)的修改。

　　短期來(lái)看，水泥價(jià)格上漲將持續(xù)受益于下游需求的回暖、錯(cuò)峰限產(chǎn)政策提升價(jià)格信心以及水泥廠家?guī)齑嫫偷壤靡蛩?。傳統(tǒng)旺季行情下，下游基建開(kāi)工建設(shè)使得水泥具備穩(wěn)健的需求，然而水泥供給端卻受到空前的限制。

　　近日，唐山水泥企業(yè)率先被要求執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)。由于十月份唐山較難達(dá)成秋冬季大氣污染綜合治理目標(biāo)，決定對(duì)水泥、鋼鐵等重點(diǎn)工業(yè)企業(yè)錯(cuò)峰限產(chǎn)時(shí)間由2017年11月15日提前至2017年10月12日。而根據(jù)持續(xù)增強(qiáng)的北方環(huán)保壓力來(lái)看，唐山提前限產(chǎn)行為或?qū)⒉皇莻€(gè)例，2017年的水泥行業(yè)或?qū)⒚媾R史上最嚴(yán)限產(chǎn)季。

　　在一連串超預(yù)期限產(chǎn)背后，水泥庫(kù)存還維持著低位的運(yùn)行。智通財(cái)經(jīng)APP從相關(guān)數(shù)據(jù)中得知，全國(guó)水泥庫(kù)容比仍維持在歷史低位(水泥庫(kù)容比即庫(kù)中現(xiàn)有量與庫(kù)容量的比值)，而水泥的累計(jì)產(chǎn)量增速則保持下滑態(tài)勢(shì)，繼續(xù)為水泥價(jià)格上行提供支撐。

　　中長(zhǎng)期來(lái)看，供需格局依舊樂(lè)觀。水泥行業(yè)產(chǎn)能快速擴(kuò)張周期已結(jié)束，2006年以來(lái)我國(guó)水泥行業(yè)發(fā)展迅速，供給增速持續(xù)攀升，并于2010年達(dá)到高點(diǎn)至31%;2010以來(lái)，水泥供給增速逐年下降，并于2016年達(dá)到歷史低點(diǎn)至1.1%，低于同期需求增速(約3.1%).

　　在供給側(cè)改革政策及環(huán)保嚴(yán)控大環(huán)境下有望呈現(xiàn)緩慢收縮局面，未來(lái)行業(yè)供求增速波動(dòng)幅度或持續(xù)縮小，供求格局將逐步穩(wěn)定。而需求與供給的增速差缺口，將是水泥行業(yè)復(fù)蘇強(qiáng)有力的支撐。

　　這樣看來(lái)，此時(shí)或是水泥可繼續(xù)介入的好時(shí)機(jī)，而擁有低估值、安全邊際高、供給側(cè)改革最受益等特性的行業(yè)大龍頭——海螺水泥，近期仍有新的刺激點(diǎn)。

　　海螺水泥依舊強(qiáng)勢(shì)，業(yè)績(jī)公布或?qū)⑦M(jìn)一步刺激市場(chǎng)

　　海螺水泥作為水泥行業(yè)的大龍頭，在水泥整體需求平穩(wěn)為主，但供給得到有效控制的大環(huán)境下，話語(yǔ)權(quán)將得到大幅度增強(qiáng)，公司盈利能力將會(huì)被進(jìn)一步推升。

　　公司于2017年上半年實(shí)現(xiàn)水泥銷售量?jī)r(jià)齊升，市占率提升趨勢(shì)明顯，出貨量也呈穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，資產(chǎn)負(fù)債率環(huán)比繼續(xù)下降，費(fèi)用水平持續(xù)降低，清倉(cāng)冀東水泥和青松建化更是大幅貢獻(xiàn)了投資收益。

　　綜合來(lái)看，受益于水泥產(chǎn)量控制將進(jìn)一步趨嚴(yán)，供給側(cè)改革將不斷深化，下半年水泥旺季價(jià)格或?qū)⒊A(yù)期，公司全年盈利將大幅提升。

　　同時(shí)作為水泥行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)的代表，海螺水泥還手握大把的現(xiàn)金，未來(lái)國(guó)內(nèi)整合以及海外增量都頗具看點(diǎn)，而近期10月27日，公司將公布的前三季度業(yè)績(jī)，或?qū)?huì)進(jìn)一步刺激到市場(chǎng)。