水泥板塊作為前段時(shí)間的明星板塊，在經(jīng)歷大幅上漲之后，自2月23日開(kāi)始調(diào)整。2月23日至2月27日，水泥板塊連續(xù)3個(gè)交易日下跌，此后兩個(gè)交易日小幅反彈，昨日又再度向下調(diào)整。
截至昨日(3月2日)收盤(pán)，水泥制造Ⅱ(申萬(wàn))指數(shù)報(bào)于5637.02點(diǎn)，跌幅為2%。個(gè)股方面，福建水泥跌幅最大，達(dá)7.13%;其次是祁連山、青松建化和萬(wàn)年青，分別下跌5.65%、5.35%和5.11%。塔牌集團(tuán)、金圓股份、博聞科技等股票的跌幅也都在4%以上。
據(jù)悉，水泥板塊此前強(qiáng)勢(shì)，一方面得益于基本面回暖，水泥需求量上升;另一方面，也是最為重要的因素是水泥行業(yè)的供給側(cè)改革，令水泥價(jià)格有所上漲。如今，水泥行業(yè)面臨的外部環(huán)境并沒(méi)有發(fā)生太大變化，但水泥板塊的走勢(shì)出現(xiàn)了調(diào)整。
一位券商投顧總監(jiān)認(rèn)為，經(jīng)過(guò)充分調(diào)整后，水泥板塊肯定還有機(jī)會(huì)，但機(jī)會(huì)不會(huì)太大。與“一帶一路”相關(guān)的新疆、寧夏等區(qū)域內(nèi)的水泥股可能表現(xiàn)強(qiáng)一些，其他基建投資規(guī)模大幅增長(zhǎng)的地區(qū)水泥股也值得關(guān)注。
也有分析人士稱(chēng)，與前期漲幅相比，同力水泥等目前的調(diào)整顯然還不夠充分。水泥板塊如果不能夠大幅向下展開(kāi)調(diào)整，那么將缺乏對(duì)資金的吸引力，自然也談不上會(huì)有比較好的市場(chǎng)表現(xiàn)。 截至3月2日收盤(pán)，同力水泥近10個(gè)交易日累計(jì)下跌12.74%，上峰水泥近10個(gè)交易日累計(jì)跌4.85%，天山股份近10個(gè)交易日累計(jì)上漲8.15%。
對(duì)于水泥板塊的后市走勢(shì)，券商研報(bào)仍大多持樂(lè)觀態(tài)度。中泰證券研報(bào)認(rèn)為，從全年看，水泥行業(yè)整體盈利能力將大幅回升，當(dāng)前龍頭企業(yè)估值水平仍低，估值還有上升空間，如果二季度能看到需求側(cè)持續(xù)的超預(yù)期表現(xiàn)，EPS(每股收益)仍可上調(diào)。
2016年我國(guó)水泥行業(yè)利潤(rùn)達(dá)到518億元，同比增長(zhǎng)55%。預(yù)計(jì)2017年水泥均價(jià)會(huì)在當(dāng)前基礎(chǔ)上略有上漲，全年行業(yè)利潤(rùn)將達(dá)到650億元，增速在20%以上，行業(yè)整體具備投資機(jī)會(huì)。
從供給側(cè)企業(yè)限產(chǎn)，競(jìng)爭(zhēng)格局改善，到需求側(cè)區(qū)域基建提振，基本面逐步兌現(xiàn)，行業(yè)邏輯將深入演化，招商證券推薦供需格局有明顯改善超預(yù)期的區(qū)域性水泥個(gè)股機(jī)會(huì)。
建材行業(yè)：需求緩慢復(fù)蘇 環(huán)保限產(chǎn)力度加強(qiáng)
供給端是主旋律，需求釋放積極信號(hào)，關(guān)注區(qū)域龍頭、一帶一路推進(jìn)。 17 年行業(yè)主要看點(diǎn)仍在供給端，重點(diǎn)關(guān)注： 1) 環(huán)保壓力下北方區(qū)域停產(chǎn)范圍、時(shí)間及執(zhí)行力度， 2) 區(qū)域龍頭整合帶來(lái)集中度變化、協(xié)同提價(jià)幅度， 3) 政策面供給側(cè)改革自上而下推動(dòng)產(chǎn)能收縮。展望 17 年，我們認(rèn)為春季提價(jià)具備良好基礎(chǔ)， 2 月水泥價(jià)格 228 元/噸，庫(kù)容比 63.6%處于歷史低位，水泥煤炭?jī)r(jià)差 237 元持續(xù)向好， 疊加春節(jié)因素影響供需錯(cuò)配，上半年價(jià)格走勢(shì)較為樂(lè)觀，后期漲價(jià)仍需密切關(guān)注地產(chǎn)走勢(shì)，供給端限產(chǎn)及協(xié)同等執(zhí)行情況。近期行業(yè)變化主要在需求面，12 月地產(chǎn)銷(xiāo)售、投資數(shù)據(jù)超預(yù)期， 1 月份信貸大幅擴(kuò)張，積極信號(hào)頻頻釋放，短期行業(yè)景氣度持續(xù)向上，疊加市場(chǎng)風(fēng)格切換，水泥板塊表現(xiàn)亮眼。配置上建議關(guān)注華新水泥、海螺水泥、冀東水泥等。近期各省陸續(xù)出臺(tái)重大項(xiàng)目投資計(jì)劃，基建再次成為穩(wěn)增長(zhǎng)重要抓手，其中新疆地區(qū) 17 年預(yù)計(jì)固定投資總額 1.5 萬(wàn)億，同比大幅增長(zhǎng) 50%，極大推動(dòng)區(qū)域水泥需求， 建議關(guān)注寧夏建材、祁連山，消費(fèi)建材龍頭推薦偉星新材、新材料推薦菲利華等。(申萬(wàn)宏源)