總體來看,12 月底大部分地區(qū)庫存都已降到適中水平,且停產(chǎn)計劃也相繼公布,維持前期判斷,1 月中上旬價格仍將以小幅調(diào)整為主。
本周重點關(guān)注事件:1)步入淡季,全國各地開啟錯峰停產(chǎn),江蘇自1 月12 日至2 月27 將推行錯峰生產(chǎn),共計45 天,全省所有水泥熟料生產(chǎn)線均實行錯峰生產(chǎn),限制生產(chǎn)時間。湖南省發(fā)布《關(guān)于在水泥行業(yè)推行錯峰生產(chǎn)的通知》,全省新型干法水泥生產(chǎn)線全年停窯錯峰生產(chǎn)及檢修時間原則上不少于100 天,錯峰生產(chǎn)主要安排在冬春。
投資策略:我們預(yù)計在基建托底,地產(chǎn)逐步探底的過程中,17 年基本面看點仍在供給端:一)環(huán)保限產(chǎn)力度加大,河南、河北、山東大面積停窯3 個月;二)龍頭企業(yè)整合趨勢確定,協(xié)同意識不斷強化;三)市場競爭淘汰過剩產(chǎn)能;四)供給側(cè)改革自上而下推動產(chǎn)能收縮。四季度是水泥行業(yè)傳統(tǒng)旺季,建議在行業(yè)盈利拐點、盈利能力改善時配置水泥板塊。配置上建議關(guān)注低估值龍頭及有提價預(yù)期區(qū)域水泥企業(yè),包括冀東水泥、海螺水泥、華新水泥等,國企改革關(guān)注寧夏建材、祁連山,消費建材龍頭依次推薦東方雨虹、偉星新材、友邦吊頂、北新建材。
新型建材推薦3 條主線,主線1:消費型新建材,全面升級,強者恒強。建議關(guān)注包含以下兩點的家居建材類上市公司:(1)行業(yè)領(lǐng)頭者,具有較強品牌效應(yīng)、產(chǎn)品質(zhì)量有溢價能力的公司;(2)有強大線下布局,可提供無縫對接式線下服務(wù)。綜合估值彈性及企業(yè)實力,依次推薦標(biāo)的:東方雨虹、偉星新材、友邦吊頂;其次可關(guān)注北新建材;主線2:轉(zhuǎn)型升級建材企業(yè),積極擁抱新經(jīng)濟。在行業(yè)基本面受影響且很難強勁復(fù)蘇的大背景下,我們認(rèn)為建材板塊轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)模式創(chuàng)新日益頻繁,將繼續(xù)成為行業(yè)投資的主旋律,行業(yè)內(nèi)不少基本面面臨瓶頸的公司在注冊制倒閉的情況下將進(jìn)一步加快各自轉(zhuǎn)型的步伐。推薦轉(zhuǎn)型定位黃金跑道的標(biāo)的:秀強股份、納川股份。主線3:尋找高精端新材料之星。我們看好產(chǎn)品具有稀缺性,產(chǎn)品競爭壁壘高的新型材料。