11月18日消息，據(jù)彭博新聞社報(bào)道，中國山水水泥大股東天瑞集團(tuán)和亞洲水泥競相表示要幫助山水水泥贖回在海外發(fā)行的5億美元優(yōu)先票據(jù)，該債券價(jià)格今日大幅上揚(yáng)，創(chuàng)單日上漲幅度紀(jì)錄。

截止下午1點(diǎn)48分，山水水泥票息為7.50%、2020年到期的優(yōu)先票據(jù)上漲13.5美分至83.5美分，單日漲幅為該票據(jù)上市以來最大。

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Ng周三在香港對(duì)彭博表示，亞洲水泥已同意給山水提供8億美元的信用額度。該融資計(jì)劃是償還2020年到期票據(jù)的最佳方案，且融資將來自亞洲水泥和中國山水的另一大股東中國建材。

天瑞集團(tuán)的子公司中國天瑞集團(tuán)水泥有限公司周二收市后在香港交易所發(fā)布公告稱，天瑞集團(tuán)或按當(dāng)前市場利率向山水水泥提供股東貸款，以幫助其贖回該票據(jù)。其他選項(xiàng)包括天瑞集團(tuán)作為共同擔(dān)保人為山水水泥籌措第三方資金。

中國山水子公司山東山水20億人民幣超短期融資券上周四到期未能兌付，是中國第一起超短融違約事件，使得境內(nèi)公開發(fā)行債券市場的違約事件至少已達(dá)6起。該違約驚動(dòng)境內(nèi)外山水公司債券持有者和貸款銀行。

上述超短融的違約觸發(fā)這筆5億美元優(yōu)先票據(jù)的交叉違約。山水至少51億元的其它境內(nèi)公開發(fā)行債務(wù)也面臨違約風(fēng)險(xiǎn)。為降低債權(quán)人訴訟導(dǎo)致不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)，中國山水董事會(huì)已向開曼群島大法院提交了清盤呈請(qǐng)，并申請(qǐng)委任臨時(shí)清算人。法院將于18日展開聆訊。

控制權(quán)之爭

周三上午一位消息人士對(duì)彭博表示，亞洲水泥在一份給開曼群島法院的文件中提出這個(gè)方案，用于注資并足額償還這筆5億美元票據(jù)。但前提是雙方須就重組方案達(dá)成協(xié)議。

山水水泥如何償債則因?yàn)楣竟蓶|之間的控制權(quán)之爭變得不明朗。持有山水水泥約28.16%的股份的天瑞集團(tuán)和總共持有山水水泥38%股份的亞洲水泥和中國建材均有意爭得對(duì)山水水泥的控制權(quán)。亞洲水泥持有山水水泥20.9%的股份。

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Macgregor對(duì)彭博表示，亞洲水泥的提議給天瑞集團(tuán)的還債議案帶來了競爭。但最后如何償債還得看開曼群島大法院的決定，希望法院本周能提供指引。

山水首席財(cái)務(wù)官李恒文(Henry Li)周三接受彭博電話采訪時(shí)稱，他從他的律師那聽說亞洲水泥在一份給開曼法庭的文件中表示愿意借錢給山水。

李恒文沒有透露貸款的規(guī)模。

中國山水水泥集團(tuán)周一稱已從顧問和債權(quán)人處收到了包括發(fā)行股份、資產(chǎn)重組和資產(chǎn)證券化在內(nèi)的可能償債方案，并且在解決債務(wù)問題方面獲得了部分運(yùn)營子公司所在地的濟(jì)南市政府的支持。公司并表示，如果開曼法院批準(zhǔn)申請(qǐng)并任命共同臨時(shí)清盤人，共同臨時(shí)清盤人將有權(quán)選擇并實(shí)施以上方案之一或其他方案來償還集團(tuán)債務(wù)。董事會(huì)已確認(rèn)其將完全配合共同臨時(shí)清盤人的工作。

天瑞集團(tuán)上周五公開表示反對(duì)山水水泥申請(qǐng)清盤的做法，指責(zé)山水未召開股東大會(huì)便發(fā)出清盤公告，未獲得其同意。天瑞已經(jīng)要求召開股東特別大會(huì)，討論罷免包括公司現(xiàn)任董事長張斌在內(nèi)的8名董事會(huì)成員，同時(shí)提名李留法等多人為公司董事會(huì)成員，但這遭到了亞洲水泥和中國建材的反對(duì)。特別股東大會(huì)將于12月1日在香港舉行。

償債能力惡化

Clifford Ng指出，山水水泥雖然有很多資產(chǎn)，但某種程度上在現(xiàn)金流上出現(xiàn)了問題。而且公司的資產(chǎn)和現(xiàn)金流都在中國境內(nèi)，這對(duì)持有這筆2020年到期的優(yōu)先票據(jù)的投資人來說是不利的。他還表示，亞洲水泥支持提名普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所(PwC)作為山東山水的臨時(shí)清算人。

Akin Gump Strauss Hauer & Feld律師事務(wù)所上周發(fā)布的聲明稱，山水2020年到期的優(yōu)先票據(jù)的債權(quán)人已經(jīng)組成一個(gè)特別委員會(huì)與山水水泥交涉，該律所已接受委托作為該委員會(huì)的談判代表。

受中國固定資產(chǎn)投資增速的不斷下滑影響和股東之間爭奪控制權(quán)影響，中國山水2015 年 1-9 月錄得4.9億元虧損。彭博采集的數(shù)據(jù)顯示，公司的償債能力指標(biāo)惡化，凈負(fù)債和EBITDA(未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的利潤)比率從2010年的2.45升到了2014年底的4.86。截至2015年上半年，公司的凈資產(chǎn)為人民幣103億元，總資產(chǎn)負(fù)債率54.73%。