截至4月15日,國內平均水泥價格均價為人民幣277元/噸,周環(huán)比下跌0.17%。

近13年來的最低水平。

國內整體水泥價格下降主要由于中部地區(qū)拖累。疲軟的國內價格主要是由于南京,安慶,六安,亳州,江門,陽江地區(qū)價格下跌,幅度人民幣10-20元/噸,價格在部分地方,如南寧市小幅反彈人民幣10-15元/噸。國內水泥行業(yè)四月份的復蘇低于預期。此外,在中東部地區(qū)和西南地區(qū)水泥銷售受到大雨影響。我們不期望水泥價格在淡季回升。

我們認為行業(yè)現(xiàn)時股價已經反映基建、房地產等固定資產投資放緩和最近疲軟水泥價格。政府為保持經濟穩(wěn)定增長,將繼續(xù)加大基礎設施投資,加快“一帶一路”戰(zhàn)略的實施,有利于水泥需求的改善。我們建議在疲軟水泥價格下應收集水泥股尤其是低成本的水泥生產企業(yè)如海螺和華潤水泥等優(yōu)質水泥股。重申行業(yè)“跑贏大市”評級。維持海螺(00914HK)和華潤水泥(01313HK)“收集”評級。