本周全國水泥市場價格354 元/噸,環(huán)比小幅下跌1 元/噸,幅度為-0.3%。
高標(biāo)號水泥下跌1 元/噸,其中環(huán)比南寧(-30)、昆明(15)。低標(biāo)號水泥下跌2 元/噸,其中環(huán)比浙江寧波、臺州、溫州和象山等地(15-20)、江西南昌贛江海螺(-20)、四川達(dá)州(-20)(單位:元/噸)。
全國磨機(jī)開工率增加2.1%至62.2%,水泥庫存比下降0.2%至69.4%。全國水泥煤炭價差270 元/噸,環(huán)比下跌1 元/噸,幅度為-0.2%。
統(tǒng)計數(shù)據(jù):3 月全國水泥產(chǎn)量20485 萬噸,同比增長5.9%。1-3 月份全國水泥累計產(chǎn)量44728 萬噸,同比增長4.0%。1-3 月份,全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)68322 億元,環(huán)比速增長1.24%,同比名義增長17.6%(扣除價格因素實(shí)際增長16.3%),增速比1-2 月份回落0.3 個百分點(diǎn)。1-3 月份,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資15339 億元,同比名義增長16.8%(扣除價格因素實(shí)際增長15.5%),增速比1-2 月份回落2.5 個百分點(diǎn)。
投資策略:本周水泥行業(yè)逐步進(jìn)入傳統(tǒng)旺季,東北地區(qū)價格平穩(wěn),華東地區(qū)價格漲跌互現(xiàn)。進(jìn)入4 月中下旬,水泥價格整體向上趨勢并不穩(wěn)定,震蕩行情反復(fù),主要影響因素:一方面是受資金面緊張影響,進(jìn)入旺季后下游需求表現(xiàn)一般;另一方面4 月中旬開始,南方部分地區(qū)再次遭遇雨水天氣,需求量減少。我們維持看好沿江優(yōu)勢區(qū)域,供給收縮疊加價格基點(diǎn)高保障企業(yè)效益。另此外,建議重點(diǎn)關(guān)注京津冀一體化,京津冀協(xié)同發(fā)展被提升到國家發(fā)展戰(zhàn)略層面,區(qū)域內(nèi)的供需關(guān)系有所改善。華北水泥目前處于盈利底部,后續(xù)有望受益區(qū)域投資建設(shè)、環(huán)保、淘汰落后產(chǎn)能政策,區(qū)域盈利有望好轉(zhuǎn)。維持推薦:海螺水泥、冀東水泥、金隅股份、華新水泥、江西水泥、關(guān)注巢東股份。
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