本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)震蕩下行，環(huán)比上周跌幅為0.53%。價(jià)格下調(diào)區(qū)域：江西、湖北、湖南和廣西部分地區(qū)，不同地區(qū)價(jià)格下調(diào)20-30元/噸。價(jià)格上漲區(qū)域：四川資陽(yáng)和內(nèi)江局部地區(qū)，價(jià)格小幅上調(diào)10-15元/噸。
年初以來(lái)全國(guó)高標(biāo)號(hào)水泥價(jià)格累計(jì)跌幅3.4%(上年同期跌幅3.8%)，下跌12.7元/噸(上年同期下跌12.8元/噸)，其中2月份下跌11.2元/噸(上年同期下跌3元/噸)。截止2月底全國(guó)高標(biāo)號(hào)水泥平均價(jià)格360.7元/噸，較上年同期高33.8元/噸，高出10.4%。
華北地區(qū)價(jià)格保持平穩(wěn)。正月十五過(guò)后，京津冀晉蒙等地區(qū)受天氣較冷影響，下游建筑工程仍處于停工狀態(tài)，農(nóng)村市場(chǎng)需求略有起色，企業(yè)發(fā)貨多以袋裝水泥為主，散裝發(fā)貨量較少。本周唐山地區(qū)隨著農(nóng)村需求恢復(fù)，熟料價(jià)格小幅上調(diào)10元/噸，水泥價(jià)格繼續(xù)低位平穩(wěn);華東地區(qū)價(jià)格繼續(xù)走低。浙江寧波地區(qū)高標(biāo)號(hào)大幅下調(diào)40元/噸，本周熟料價(jià)格暫穩(wěn)，但安徽沿江以及周邊區(qū)域又有小幅暗降，后期或?qū)⒏S調(diào)整。
中南地區(qū)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。湖北武漢以及鄂東地區(qū)受淡季因素影響，為打開農(nóng)村市場(chǎng)需求，低標(biāo)號(hào)水泥價(jià)格下調(diào)20元/噸，因建筑工程尚未開工，高標(biāo)號(hào)水泥價(jià)格暫時(shí)平穩(wěn)，后期也將會(huì)有所回落。
西南地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)回落。貴州地區(qū)受凍雨天氣影響，黔南州、貴陽(yáng)和六盤水地區(qū)低標(biāo)號(hào)價(jià)格出現(xiàn)20-40元/噸不同幅度的走低，目前各企業(yè)庫(kù)存較高，多數(shù)生產(chǎn)線已被迫停產(chǎn)，若需求仍無(wú)明顯增加，高標(biāo)號(hào)價(jià)格也有走低的可能。
西北地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)下調(diào)。陜西西安、銅川以及周邊地區(qū)水泥價(jià)格普降30元/噸，目前各企業(yè)庫(kù)存較高，如后期需求恢復(fù)較慢，價(jià)格仍有下跌趨勢(shì)。甘肅、寧夏、青海和新疆地區(qū)工程仍未恢復(fù)施工，估計(jì)進(jìn)入3月上旬后才能開始陸續(xù)啟動(dòng)。
投資建議截止2月底全國(guó)高標(biāo)號(hào)水泥平均價(jià)格360.7元/噸，較上年同期高33.8元/噸，高出10.4%。目前華南、西南地區(qū)水泥價(jià)格已顯企穩(wěn)跡象，其他地區(qū)繼續(xù)下跌動(dòng)力不足。三月份是水泥市場(chǎng)回暖的重要時(shí)間窗口，13年3月的第一周全國(guó)水泥均價(jià)止跌反彈。我們認(rèn)為一季度水泥行業(yè)利潤(rùn)同比大幅回升是大概率事件，上市公司一季度業(yè)績(jī)或有超預(yù)期的表現(xiàn)。
我們繼續(xù)看好邊際供需改善的華東，華南及甘青地區(qū)公司。隨著全國(guó)兩會(huì)的臨近，京津冀地區(qū)的環(huán)保問(wèn)題或?qū)⑸郎?，建議關(guān)注京津冀地區(qū)環(huán)保治理帶來(lái)的供給收縮影響。