評(píng)級(jí)：買(mǎi)入
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：華泰證券
經(jīng)過(guò)公司多年的苦心耕耘，華東、中南地區(qū)已經(jīng)漸入盈利穩(wěn)定期。未來(lái)幾年，這些區(qū)域的投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用將逐漸減弱，需求端將難以復(fù)制過(guò)去的高速增長(zhǎng)，但城鎮(zhèn)化進(jìn)程仍然對(duì)需求端產(chǎn)生支撐。整個(gè)“十二五”期間，東部需求增速預(yù)計(jì)將維持在2%-3%之間，而中南部的增速將略高于此。競(jìng)合是市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的方向，深耕成熟市場(chǎng)、提升行業(yè)協(xié)同是公司在東、中南部維持盈利的關(guān)鍵。
西部市場(chǎng)預(yù)計(jì)會(huì)成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α！笆濉逼陂g，西部地區(qū)的固投增速有望維持在15%以上，引致的水泥需求增速預(yù)計(jì)將高于10%，但西部市場(chǎng)環(huán)境與華東、華南迥異，公司面臨的考驗(yàn)也剛剛開(kāi)始。目前自建線和收購(gòu)的行動(dòng)都將以快速拓展市場(chǎng)份額為目標(biāo)，真正的盈利大規(guī)模提升仍需要市場(chǎng)景氣的配合。
公司未來(lái)將更多地依靠收購(gòu)來(lái)提升產(chǎn)能，并購(gòu)的重點(diǎn)區(qū)域?qū)⒁栽鲩L(zhǎng)潛力較好的西部地區(qū)為主。當(dāng)前的并購(gòu)主要著眼于未來(lái)，并且無(wú)法在短期為公司創(chuàng)造有效盈利，更多的是為“十二五”期間的西部市場(chǎng)開(kāi)拓做好準(zhǔn)備。
恒瑞醫(yī)藥（600276）
評(píng)級(jí)：買(mǎi)入
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：東方證券
公司的創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)正在穩(wěn)步規(guī)劃進(jìn)行。在內(nèi)分泌領(lǐng)域，今年6月獲得艾瑞昔布的批文，推廣工作從8月份就已經(jīng)開(kāi)始，公司正在各大醫(yī)院的類(lèi)風(fēng)濕科進(jìn)行四期臨床，讓醫(yī)生更熟悉了解產(chǎn)品，我們預(yù)計(jì)明年將開(kāi)始貢獻(xiàn)收入；在腫瘤藥領(lǐng)域，阿帕替尼走綠色通道，已經(jīng)經(jīng)過(guò)江蘇省的審批報(bào)到藥監(jiān)局，我們預(yù)計(jì)明年中期有望拿到生產(chǎn)批文，同時(shí)進(jìn)行的肺癌和胃癌三期臨床預(yù)計(jì)在明年年初完成，我們預(yù)計(jì)阿帕替尼有望在明年年底正式上市。
短期內(nèi)仿制藥仍是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，但此后隨著通用名藥進(jìn)入海外市場(chǎng)、創(chuàng)新藥正式進(jìn)入市場(chǎng)，公司成長(zhǎng)的動(dòng)力棒將實(shí)現(xiàn)順利交接。伴隨著公司邁入創(chuàng)新藥收獲期，未來(lái)股價(jià)不缺乏催化劑。我們預(yù)計(jì)公司2011-2013年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為9.09億元，11.23億元、13.57億元，每股收益為0.81元、1.00元、1.21元。
航天信息（600271）
評(píng)級(jí)：增持
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：國(guó)泰君安
自今年開(kāi)始，防偽稅控的核心芯片已完全來(lái)自控股子公司上海航芯，有效提升了公司的盈利能力。航芯在稅控以外的市場(chǎng)也取得突破。另外，物聯(lián)網(wǎng)正面臨前所未有的發(fā)展機(jī)遇。公司的物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)已布局身份識(shí)別、物流防偽、智能交通三領(lǐng)域，擁有全系列解決方案和多個(gè)成功實(shí)施案例。公司的目標(biāo)是，到2015年該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15-18億元。
公司一直是國(guó)家大型信息化工程和電子政務(wù)的主要參與者和重要推動(dòng)者。金稅、金卡、金盾的三金工程有效提升了政府信息化業(yè)務(wù)能力。這種與政府長(zhǎng)期合作建立的信任機(jī)制將有利于公司贏得下一個(gè)機(jī)會(huì)。公司擁有遍布全國(guó)的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，為防偽稅控業(yè)務(wù)提供了銷(xiāo)售渠道與服務(wù)保障，也帶來(lái)了穩(wěn)定的收入來(lái)源。公司通過(guò)對(duì)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的充分利用，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)信息化與渠道分銷(xiāo)業(yè)務(wù)的快速拓展。強(qiáng)有力的渠道為公司相關(guān)多元化業(yè)務(wù)發(fā)展提供了潛在資源。
公司的風(fēng)險(xiǎn)因素主要包括政策風(fēng)險(xiǎn)、資本運(yùn)作的不確定性等。
科士達(dá)（002518）
評(píng)級(jí)：謹(jǐn)慎推薦
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：東北證券
2011年?duì)I收快速增長(zhǎng)，但人工成本和原材料價(jià)格上漲一定程度制約了公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)。受部分往年訂單轉(zhuǎn)接、公司上市募集資金到位、管理運(yùn)作規(guī)范、產(chǎn)品線完善等因素影響，今年?duì)I收增長(zhǎng)強(qiáng)勁，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均增速。但人工成本上漲明顯，加上蓄電池行業(yè)停產(chǎn)治理，鉛極板價(jià)格普漲，多方面因素壓低了毛利率水平。
光伏逆變器是公司未來(lái)重要的增長(zhǎng)點(diǎn)，預(yù)計(jì)下半年進(jìn)度將加快。因逆變技術(shù)的同源性，公司在做產(chǎn)品線延伸拓展時(shí)具備技術(shù)、原料采購(gòu)、規(guī)模量產(chǎn)、銷(xiāo)售渠道等協(xié)同優(yōu)勢(shì)，伴隨國(guó)內(nèi)光伏上網(wǎng)電價(jià)的確立和青海等地活躍的光伏電站招投標(biāo)，預(yù)計(jì)下半年光伏新增訂單和出貨量將明顯好于上半年。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原料鉛極板價(jià)格波動(dòng)，光伏業(yè)務(wù)推進(jìn)存在不確定因素.