大和總研發(fā)表研究報(bào)告指出,自2012年至2014年期間,內(nèi)地山東市場(chǎng)占山水水泥(00691)盈利超過(guò)一半,但該地區(qū)的水泥價(jià)格在過(guò)去四星期僅升6%,大幅落后其他東部地區(qū)的升幅?

報(bào)告指,該地區(qū)的限制供應(yīng)實(shí)施順利,為了防止其他省份向該區(qū)供應(yīng)水泥,山東水泥價(jià)格不能較鄰近省份有過(guò)高溢價(jià)?至于山水水泥另一個(gè)主要市場(chǎng)遼寧,該區(qū)水泥價(jià)格已升至高位,冬季臨近,預(yù)計(jì)價(jià)格在未來(lái)3至4個(gè)月將會(huì)回落?

該行指,除了以上主要市場(chǎng)外,山水水泥已擴(kuò)張至山西?新疆及內(nèi)蒙古?由年初至今,該地區(qū)水泥價(jià)格遜預(yù)期,受累產(chǎn)能過(guò)剩及競(jìng)爭(zhēng)激烈升溫?

總括而言,該行調(diào)低山水水泥均價(jià)預(yù)測(cè),以及2013年及2014年的EPS預(yù)測(cè)分別調(diào)低15%及21%?該股近期已展升勢(shì),估值已不吸引,所以將評(píng)級(jí)由遜于大市降至沽售,惟將目標(biāo)價(jià)由4﹒2元升至4﹒7元,相等于2013年預(yù)測(cè)市盈率7﹒2倍,反映明年EPS輕微增長(zhǎng)?