上周全國水泥均價繼續(xù)環(huán)比上漲1.1%，其中，華東地區(qū)江蘇南部、浙江北部、安徽巢湖和合肥以及江西九江地區(qū)水泥價格繼續(xù)上調(diào)，不同地區(qū)上漲10-30元/噸。湖南長株潭和陜西中部地區(qū)漲20-40元/噸，而新疆阿克蘇回落20元/噸。

水泥行業(yè)判斷： 根據(jù)行業(yè)信息，東部地區(qū)目前雖是旺季，但下游需求仍一般，并且新開工項目尚顯不足，控制供給仍是主要手段。單從供給控制的角度，目前價格可維持但再漲的空間較小，價格平衡點(diǎn)的再度上移還需要看到需求的放量，短期內(nèi)概率并不大。

華東地區(qū)價格的抬升可令該區(qū)域水泥股四季度業(yè)績有望環(huán)比大幅提升，受益公司主要包括海螺水泥(600585，買入)、華新水泥(600801，增持)、江西水泥(000789，增持)、巢東股份(600318，未評級)、塔牌集團(tuán)(002233，增持)等;從市場策略角度，仍利好于周期品，水泥股仍具備配置價值，我們維持對水泥行業(yè)“看好”的評級，并首選業(yè)績確定性好的海螺水泥(600585，買入)。

玻璃行業(yè)動態(tài)：目前生產(chǎn)商庫存尚屬正常偏低水平，但進(jìn)入11月份，東北市場逐漸進(jìn)入淡季，而前期東北市場消化了河北沙河大量產(chǎn)能，帶動價格連續(xù)上調(diào)，我們判斷玻璃價格可能短期維持穩(wěn)定。

玻璃行業(yè)判斷：我們認(rèn)為玻璃行業(yè)景氣已經(jīng)筑底，但短期尚難言反轉(zhuǎn)：我們統(tǒng)計目前基本完工生產(chǎn)線22條(合計約1億重箱，產(chǎn)能增量約12%)，其中10條左右在華北，這將制約平板玻璃行業(yè)景氣回暖的幅度。

預(yù)期平板玻璃行業(yè)底部已經(jīng)確立，未來或?qū)⒕徛厣呐袛?，我們建議左側(cè)投資者可關(guān)注南玻A(000012，增持)、旗濱集團(tuán)(601636，未評級)、金晶科技(600586，未評級)。

玻璃纖維行業(yè)判斷：玻纖行業(yè)景氣依然在低谷徘徊，但繼續(xù)向下空間已較小，我們判斷在全球制造業(yè)溫和回升的背景下，玻纖行業(yè)景氣有望緩慢復(fù)蘇、價格緩慢回升。我們建議左側(cè)投資者可關(guān)注目前處于盈利谷底的玻纖行業(yè)股。

個股推薦：我們在成長性較好的細(xì)分子行業(yè)中尋找投資機(jī)會，維持看好受益于行業(yè)結(jié)構(gòu)性變革且自身盈利模式轉(zhuǎn)型帶來業(yè)績高成長的防水材料行業(yè)龍頭東方雨虹(002271，買入)。維持看好差異化戰(zhàn)略下在玻纖制品環(huán)節(jié)具有明顯優(yōu)勢地位，并在行業(yè)底部整合，蓄勢待發(fā)的長海股份(300196，買入)。