【水泥人網(wǎng)】淡季來臨,水泥庫存上升,價格下行

本周全國水泥市場平均價格環(huán)比下跌0.5%,水泥企業(yè)庫存上升,多數(shù)在80%左右。華東價格回落。南京出廠價格再次下探20元/噸,蘇北自6月15日起,有50%熟料生產(chǎn)線停產(chǎn)1個月,蘇南主導(dǎo)企業(yè)意向7月1日起50%熟料生產(chǎn)線停產(chǎn)1個月,具體能否執(zhí)行仍需觀察。福建價格走低10-20元/噸,主要由于需求較弱,山東水泥沖擊。江西南昌及周邊自10日價格上調(diào)后保持平穩(wěn)。未來一周江西將進(jìn)入梅雨季節(jié),但主導(dǎo)企業(yè)對價格比較有信心,所以短期南昌區(qū)域價格比較平穩(wěn)。浙江杭州價格跌回原價,但后續(xù)價格或?qū)⒗^續(xù)走低。山東省陸續(xù)開始15天的停產(chǎn),意在穩(wěn)價,但河北企業(yè)有意大量進(jìn)入,未來價格或?qū)⑾碌?/P>

河南6月5日-10日全省80%熟料生產(chǎn)線進(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài),時長20天左右,市場價格維持穩(wěn)定。華北價格繼續(xù)下行。河北部分生產(chǎn)線因庫滿停產(chǎn),后續(xù)停產(chǎn)范圍將會擴(kuò)大。東北價格持穩(wěn),小企業(yè)價格回落10-20元/噸,主要受河北低價水泥進(jìn)入影響。四川價格繼續(xù)在低位徘徊。

短期水泥價格存在下行壓力,仍需等待需求回暖

根據(jù)數(shù)字水泥統(tǒng)計(jì),目前全國水泥企業(yè)庫存顯著上升,河北、浙江、安徽等部分地區(qū)甚至達(dá)到80%以上,河北部分地區(qū)由于庫滿而被迫停窯,因此,短期內(nèi)水泥價格仍有下行壓力。未來水泥價格回升仍需要等待需求回暖,我們認(rèn)為,寬松政策落實(shí)到水泥需求需要3-6個月,因此,水泥需求有望于四季度開始回暖,同時,四季度又是水泥的傳統(tǒng)旺季,在寬松政策和傳統(tǒng)旺季的雙重作用下,水泥價格有望企穩(wěn)并小幅回升。

水泥股長期上漲趨勢到來仍需等待需求回暖

過去的一段時間里,水泥指數(shù)下跌2.10%,同期上證指數(shù)下跌1.99%。未來水泥股的趨勢性上漲行情仍需要行業(yè)基本面的改善來支持,仍需等待水泥需求的回暖。我們認(rèn)為,如果前期政府公布的一系列利好水泥需求的政策能夠得到落實(shí),水泥需求有望于今年四季度回暖,行業(yè)盈利有望環(huán)比改善,進(jìn)而逐步帶來水泥股趨勢性上漲。擇優(yōu)推薦:基建占比相對較高且區(qū)域集中度較高的祁連山、江西水泥,全國布局、安全邊際較高的海螺水泥,盈利維持高位、市場集中度高的亞泰集團(tuán)。