【水泥人網(wǎng)】三月企業(yè)中長(zhǎng)期信貸占比低位繼續(xù)下降表明社會(huì)總需求仍然不足,不過(guò)單月新增信貸過(guò)萬(wàn)表明銀行放貸意愿強(qiáng)烈,貨幣政策在釋放積極的微調(diào)信號(hào)。2月底來(lái),重大建設(shè)項(xiàng)目審批速度明顯加快,并且傾向于中西部地區(qū)。結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn),基建投資與地產(chǎn)投資總是相互不足,我們判斷為拉動(dòng)投資保增長(zhǎng),基建復(fù)工有望加速,水泥需求也將有效回暖,從而帶來(lái)盈利的企穩(wěn)乃至回升,特別是在基建投資占比較高的區(qū)域。

目前全國(guó)水泥價(jià)格(除東北外)均已處相對(duì)底部,若需求能夠有所恢復(fù),則向下空間有限,而短期需求端主要取決于基建復(fù)工的進(jìn)展,盈利能力能否隨需求恢復(fù)而有改善仍需關(guān)注供給端的收縮情況?；诖?我們?cè)谂渲蒙蠈ふ倚枨蠖嘶謴?fù)快(基建占比高)、供給端新增少(或收縮預(yù)期強(qiáng))的標(biāo)的:祁連山。