關(guān)于區(qū)域內(nèi)未來供需狀況，安信證券認(rèn)為，短期公司青海湟中、互助金圓的投產(chǎn)對青海海東地區(qū)水泥價(jià)格影響較小，而平?jīng)龊Ｂ莸耐懂a(chǎn)可能使得甘肅平?jīng)觥c陽地區(qū)的水泥價(jià)格略有下降。而從長期來看，目前在建擬建產(chǎn)能仍然較多，如果不做控制，隨著目前規(guī)劃的基建項(xiàng)目在2013年之后建設(shè)高峰逐步結(jié)束，水泥行業(yè)很有可能出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的局面，未來水泥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資政策仍需要持續(xù)性關(guān)注。
公司此次定向增發(fā)共募集資金近7億元，一方面為現(xiàn)在的擴(kuò)張做好了資金準(zhǔn)備，另一方面也引入了中材集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者。作為公司第二大股東的中材，未來可以在技術(shù)、設(shè)備、人員上更多的為公司提供支援。此外，中材作為周邊新疆、寧夏市場的控制者，未來相信將與公司展開更多層面的合作與交流，所以說此次增發(fā)對公司的受益以及未來的機(jī)會是不言而喻的。
公司目前的水泥年產(chǎn)能約為700萬噸，安信證券預(yù)計(jì)公司2010年、2011年產(chǎn)能將分別達(dá)到1400萬噸、1700萬噸。隨產(chǎn)能的增長，公司對所在區(qū)域的市場控制力度將進(jìn)一步提升，同時(shí)現(xiàn)有三項(xiàng)費(fèi)用率亦會因?yàn)閿偙∫蛩囟霈F(xiàn)一定的下降。預(yù)計(jì)09年全年增發(fā)后攤薄的EPS將在0.85元，2010年仍有30%的盈利增長空間。給予公司對應(yīng)09年業(yè)績20倍的市盈率，目標(biāo)價(jià)17元，給予“買入-B”的投資評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示：區(qū)域內(nèi)新建生產(chǎn)線較多引發(fā)產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)。