??? 截至2008年底，公司有6條熟料水泥生產(chǎn)線建成投產(chǎn)，水泥總產(chǎn)能達到4000萬噸。公司在華北和西北具有產(chǎn)能優(yōu)勢。進入2009年，公司進入快速發(fā)展的軌道，成為我國正在崛起中的水泥經(jīng)營商。

公司規(guī)模擴大，市場議價能力與資本運作能力提高，經(jīng)營的規(guī)模效應將逐步釋放出來。公司將充分把握環(huán)渤海經(jīng)濟帶快速起飛帶來的市場機會，做大做強水泥業(yè)務(wù)，提高公司行業(yè)地位。規(guī)模的擴大將進一步降低公司的經(jīng)營成本，提高公司的盈利能力。因此，公司應享有較高的估值水平。

預計2009-2011年公司每股收益分別同比增長135.6%、35.1%和26.8%，動態(tài)市盈率分別為15.9倍、11.8倍和9.3倍。公司成長性明確，股東回報能力強，具有長期投資價值。結(jié)合DCF估值，我們認為公司合理估值為20元，維持對其“推薦”的投資評級。

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